Бенджамин Грэхэм – известный американский экономист, который предложил идею инвестирования на основе ценности.
Детство
Бенджамин Грэхем родился 8 мая 1894 года в еврейской семье в Лондоне, Англия. Ему был лишь год, когда его семья переехала в Нью-Йорк. Грэхем взялся за учебу лишь после смерти своего отца. Семья Грэхема жила в бедности, что и повлияло на его стремление хорошо учиться.
Образование
В возрасте 20 лет Грэхем закончил Колумбийский университет с серебряной медалью, которую на тот момент в США вручали второму по успеваемости учащемуся. Его приглашали занять пост преподавателя английского, математики и философии, но он отказался, так как принял решение работать на Уолл-стрит. Со временем Грэхему улыбнулась удача и он основал компанию “Graham-Newman Partnership”.
Карьера
Свою первую книгу – “Анализ ценных бумаг” – Грэхем написал в соавторстве с Дэвидом Доддом в 1934 году. В книге рассматривался вопрос правильной природы инвестора, который изучает компанию лишь по ее финансовым отчетам и который совершает сделку лишь в случае получения выгоды от нее, без опасности потерпеть финансовые убытки. Книга считается “библией” для настоящих инвесторов. Уоррен Баффет – известный американский инвестор и предприниматель с миллиардами на счету, был учеником и до сих пор является последователем идей Грэхема и Додда. Уоррен Баффет заработал большую часть своего состояния методично и с умом внедряя догмы из книги Грэхема и Додда в жизнь.
В 1949 году Грэхем представил книгу с названием “Умный инвестор”, которая стала такой же популярной как и предшествующая ей “Анализ ценных бумаг”. “Умный инвестор” – получившая широкое признание книга об инвестировании на основе ценности и об инвестиционном подходе. В Колумбийской бизнес школе Грэхем начал преподавать курс инвестирования на основе ценности в 1928 году, а большинство материалов из его лекций затем вошли в книгу “Инвестор”. Его идеи и теории по инвестированию на основе ценности были улучшены с помощью Дэвида Додда, в результате чего на свет появилась книга “Умный инвестор”. Обе книги привлекли к себе внимание финансового мира. Уоррен Баффет говорил, что “Умный инвестор” – лучшая книга по инвестициям из когда-либо существующих. В ней, как и в книге с названием “Анализ ценных бумаг”, незаурядное мышление Грэхема раскрывало вопрос участника фондовой биржи, которой должен видеть разницу между инвестицией и спекуляцией. Грэхем позволил миру четче увидеть разницу между этими двумя понятиями. А если говорить более конкретно, то своими книгами Грэхем изменил принцип взаимодействия с фондовой биржей и произвел революцию в сфере дохода от капиталовложений. В “Анализе ценных бумаг” он писал следующее: “Инвестиция – операция, которая вследствие тщательного анализа гарантирует безопасность и наличие дохода от совершенной операции”, а все операции, не подходящие под это описание, соответственно признавались спекуляциями.
Проницательность
Грэхем предложил совершенно интересную идею “Мистера Рынка” – воображаемого человека, который мог приобретать и продавать доли бизнеса с целью заставить людей понять риски и то, как достигать своих целей в инвестиционном бизнесе. Грэхем хотел, чтобы люди понимали, что к инвестированию нужно относиться как и к любому другому бизнесу – профессионально и деловито. А такое отношение к к инвестированию делает самое инвестирование куда более интеллектуальным занятием. Самым большим последователем и приверженцем идей Грэхема был Уоррен Баффет.
В течение своей карьеры Грэхем с критицизмом относился к замыленным и несвоевременным отчетам о финансовой деятельности компаний, что в разы затрудняло понимание реальных дел той или иной компании. Грэхем был ярым сторонником идеи выплаты акционерам дивидендов, и никогда не соглашался с тем, что доходы компании признаются нераспределенной прибылью. Грэхем неимоверно сильно критиковал финансовых советников, которые принуждали покупать акции своих клиентов лишь из-за их устойчивого роста в цене. Он утверждал, что правильный финансовый менеджмент заключается в тщательном анализе актуальных бизнес-условий.
Грэхем делился своими идеями тогда, когда в мире ни один человек не мог выступить учителем в области инвестиций и капиталовложений. Его идеи до сих остаются актуальными для инвестиционных платформ и фондовых рынков. Таким он был – гениальным человеком, который заставил людей посмотреть на доходы, рынки и инвестиционное планирование с широко открытыми глазами, при этом сфокусированными на цели.
Личная жизнь
В биографии Уоррена Баффета упоминается, что у Грэхема была связь с девушкой его умершего сына, Мари Луизой Амингуес. Грэхем часто ездил во Францию, чтобы навестить ее. Грэхем перестал совместно проживать со своей супругой в Нью-Йорке, так как он хотел полгода проводить в Нью-Йорке и полгода во Франции, с чем его супруга не согласилась. А Мари не испытывала никаких проблем, живя с Грэхемом и не вступая с ним в брак. Интересно, что Бенджамин Грэхем так и не развелся со своей женой до конца своих дней.
Бенджамин Грэхем умер 21 сентября 1976 года в возрасте 82 лет.
Написанные книги
Авторству Грэхема принадлежат много хороших книг. Многие из них считаются финансовыми справочниками и “библиями” для инвесторов по всему миру. Некоторые из его известных книг перечислены ниже:
“Анализ ценных бумаг”, 1934 год; “Умный инвестор”, 1949 год; “Хранение и стабильность: современное нормальное хранение зерна”, 1937 год; “Анализ финансовой отчетности компании”, 1937 год; “Товары и валюты мира”, 1944 год; “Бенджамин Грэхем, мемуары настоятеля Уолл-стрит”.