Родился в имении Глебково Зарайского уезда Рязанской губернии (источники расходятся относительно того, был ли его отец помещиком или управляющим имением). Учился в Рязани в реальном училище, затем в частной гимназии Зелятрова, гимназистом в 1912 году опубликовал первый очерк, сотрудничал в газете “Рязанская жизнь”. В 1915-16 был студентом историко-филологического факультета Московского университета. В 1916-18 Буданцев побывал в Персии в составе 25-го Восточно-Персидского отряда Всероссийского Земского союза, затем работал журналистом на Кавказе (в “Известиях Бакинского Совета”) и в Астрахани (редактировал газету “Красный воин”).
Жена – поэтесса и переводчица Вера Ильина.
В 1916 опубликовал несколько стихотворений, отмеченных влиянием Маяковского, в 1920 году вышла единственная поэтическая книга Буданцева “Пароходы в Вечности. Стихи 1916-1920”.
Известность Буданцеву принес роман “Мятеж” (1922), в котором описаны разногласия между большевиками и эсерами. Для того, чтобы подчеркнуть экспериментальный характер своей богатой стилистики, Буданцев использовал при наборе романа различные типографские шрифты. По договоренности с Д. Фурмановым, который в 1925 опубликовал роман с таким же названием, роман в 1927 переименован в “Командарм”.
В 1927 году принял участие в коллективном романе “Большие пожары”, публиковавшемся в журнале “Огонек”.
Среди других его сочинений – фантастическая повесть “Эскадрилья Всемирной Коммуны” о всемирной революции и падении капиталистического строя. Одним из персонажей повести был Бенито Муссолини, согласно автору, казненный восставшим народом в 1944 году (как это и произошло на самом деле, но годом позже). Один из авторов книги “Канал имени Сталина” (1934).
В 1938 переехал в Рязань, но 26 апреля был арестован и приговорен к 8 годам лагерей по обвинению в “контрреволюционной пропаганде”. Летом 1939 этапирован на Колыму, где работал забойщиком на золотом прииске. Умер в лагерном пункте “Инвалидный”.
После реабилитации у Буданцева в 1959 вышли две книги, в том числе неопубликованный ранее роман “Писательница”, созданный в 1933-36.
Сочинения – Форпост Индии, 1923; 2-е изд., М., 1927 – Мятеж, 1923 (1927 под названием “Командарм”) – Эскадрилья Всемирной Коммуны, М., 1925 – Саранча, 1927 – Японская дуэль, Л., 1927 – Лунный месяц Рамазан, М.-Л., 1927 – Рассказы, 1929 – Повесть о страданиях ума, 1929 – Зенит, 1934 – Коллекция медных монет, 1935 – Писательница, 1959