Картина Васнецова «Песнь о вещем Олеге» является иллюстрацией к одноименной балладе. Основным действующим лицом на картине является сам князь и кудесник, которого он встретил волей судьбы. За князем мы видим его войско, которому пришлось пройти немало походов и боев. Среди опытных воинов встречаются и молодые. За кудесником расположен черный, мрачный лес. Кудесник что-то говорит Олегу, а тот его внимательно слушает. Старец предсказывает Олегу дальнейшую судьбу, видно она очень нелегкая, потому что Олег очень нахмурен и насторожен. Все войско замерло в ожидании.
Васнецов изобразил старца очень грозным, величавым. Он повидал на своем веку много горя, несправедливости, поэтому уже ничего и никого не боится. Он одет в белое длинное одеяние, подвязанное поясом. В руках у него палка, на которую он опирается. У него седые густые волосы. Весь образ говорит о его мудрости. Старик предсказывает что-то ужасное, но в это нужно поверить и принять, потому что старец никогда не ошибается, он очень опытный. Старик даже не боится гнева князя, он говорит лишь то, что видит. Он буквально читает книгу, глядя на лицо Олега, и выполняет небесную волю.
Еще большую мрачность картине придает лес, расположенный за спиной старца. Образ этого леса буквально еще больше нагнетает страх от предсказания. Особый контраст художник изобразил, нарисовав дремучий лес и светлую даль, расположенную за спинами воинов, откуда они пришли. Очень необычно и то, что столь мужественный воин смирится с предсказанием, в котором говорится, будто он примет смертельный удар от своего коня. Согласно преданию, после смерти коня, через много лет, Олег найдет его останки, наступит на его череп, а оттуда вылезет змея и ужалит Олега. Укус окажется смертельным.
Кроме этой картины, Васнецов не раз создавал картины к балладам и стал основателем нового направления в иллюстрировании литературных произведений.